ABB izlazi iz robotike kako bi se fokusirao na rast industrijske automatizacije
Snažan učinak u trećem kvartalu 2025. signalizira novi pravac
ABB (OTCPK: ABBNY) ostvario je snažan treći kvartal 2025. sa rastom prihoda od 11%. EBITDA marža se povećala za 4%, što odražava solidnu realizaciju u oblasti elektrifikacije i automatizacije. Kompanija je dobila zamah zahvaljujući rastućoj potražnji u data centrima, komunalnim preduzećima i industrijskoj proizvodnji.
Menadžment ABB-a sada cilja na višegodišnji ciklus rasta kako se tržišta elektrifikacije i automatizacije globalno šire. Sa izlaskom iz robotike, ABB ima za cilj da pooštri fokus na segmente sa visokim povratom. Ocjenjujem ABBNY kao Kupiti, sa ciljnom cenom od 68 dolara zasnovanom na 13,95x EV/EBITDA za fiskalnu 2027. godinu.
Robusne narudžbine pokrenute američkom potražnjom
Narudžbine ABB-a u trećem kvartalu 2025. porasle su za 9% na godišnjem nivou, dostigavši 9,1 milijardu dolara. Data centri i komunalna preduzeća predvodili su rast sa dvocifrenim povećanjima. Američko tržište je poraslo za 27%, dok je Nemačka pala za 4% zbog slabije potražnje proizvođača mašina.
Kompanija je završila kvartal sa 1,01x odnosom knjiga-narudžbina i 25,1 milijardu dolara zaostataka, pokazujući snažnu vidljivost budućih prihoda.
Elektrifikacija pokreće rast ABB-a
Narudžbine za elektrifikaciju porasle su za 10% na 4,5 milijardi dolara u trećem kvartalu 2025. Ekspanzija data centara i modernizacija mreže podstakli su snažan zamah u SAD i Evropi.
Menadžment vidi elektrifikaciju kao glavni pokretač rasta nakon prodaje robotike. ABB planira ciljane akvizicije za širenje u oblastima elektrifikacije, pokreta i automatizacije.
Američka komunalna preduzeća očekuju da će uložiti 1,1 bilion dolara do 2030. za unapređenje elektroenergetske mreže. ABB ima za cilj da iskoristi ovu priliku kroz napredna rešenja za orkestraciju i kontrolu snage.
800VDC: sledeća revolucija data centara
ABB sarađuje sa NVIDIA na razvoju 800VDC čipova i visokosnažnih ormara za data centre nove generacije sa veštačkom inteligencijom. Ovi ormari će trošiti do 1 megavat svaki, znatno više od trenutnih sistema.
Ova promena bi mogla redefinisati dizajn data centara do 2027. Učešće ABB-a stavlja ga u centar ove revolucije na preseku elektrifikacije i automatizacije.
Pokret i procesna automatizacija jačaju zamah
Segment pokreta ABB-a zabeležio je rast narudžbina od 17% na 2,2 milijarde dolara, podstaknut železnicom, HVAC-om, naftom i gasom, kao i vodnim industrijama.
Procesna automatizacija porasla je za 4% na 1,9 milijardi dolara, podržana proizvodnjom nafte na moru i projektima vodne infrastrukture. Reindustrijalizacija SAD i potražnja za čistom vodom trebalo bi da održe budući rast.
Strateška prodaja segmenta robotike
U trećem kvartalu 2025. ABB je najavio prodaju svog robotik segmenta kompaniji SoftBank za 5,4 milijarde dolara (18,31x EV/EBITDA). Očekuje se da će transakcija biti završena do sredine 2026.
Nakon prodaje, ABB će spojiti Diskretnu automatizaciju u segment Procesne automatizacije , dodatno pojednostavljujući svoju strukturu. Ovaj potez jača fokus ABB-a na skalabilna tržišta sa visokim marginama.
Finansijska snaga podržava ekspanziju
ABB je izvestio o rast prihoda od 11% u trećem kvartalu 2025., sa elektrifikacijom na čelu sa +15%. EBITDA marža kompanije porasla je za 4%, odražavajući snažne cene i miks proizvoda.
ABB je završio kvartal sa 5,8 milijardi dolara u gotovini i 2,7 milijardi dolara duga, postižući neto polugu od 0,38x. Prihodi od predstojeće prodaje robotike dodatno će povećati kapacitet za spajanja i akvizicije i organske investicije.
Optimistični i pesimistični scenariji
Optimistični scenario: ABB profitira od rastućih ulaganja u komunalna preduzeća, automatizaciju i elektrifikaciju, pokrećući rast sa povećanjem margina.
Pesimistični scenario: Ograničenja u lancu snabdevanja i makroekonomska neizvesnost mogu odložiti projekte kupaca, utičući na kratkoročnu realizaciju.
Privlačna vrednovanja stvaraju priliku
ABBNY se trguje po 15,12x EV/EBITDA, nešto ispod svog 16x istorijskog proseka. Ovaj popust stvara privlačnu ulaznu tačku.
Na osnovu prognoza rasta i trendova u sektoru, održavam ocenu Kupiti sa ciljnom cenom od 68 dolara. Snažan bilans ABB-a, fokus i izloženost glavnim megatrendovima čine ga dugoročnim pobednikom.