ABB выходит из робототехники, чтобы сосредоточиться на росте промышленной автоматизации
Сильные результаты за 3-й квартал 2025 года сигнализируют о новом направлении
ABB (OTCPK: ABBNY) показала сильный 3-й квартал 2025 года с ростом выручки на 11%. Маржа EBITDA выросла на 4%, что отражает уверенное выполнение планов в области электрификации и автоматизации. Компания получила импульс от растущего спроса в центрах обработки данных, коммунальных службах и промышленном производстве.
Руководство ABB теперь нацелено на многолетний цикл роста по мере расширения рынков электрификации и автоматизации по всему миру. С выходом из робототехники ABB стремится сосредоточиться на сегментах с высокой доходностью. Я оцениваю ABBNY как покупку, с целевой ценой $68 на основе мультипликатора 13,95x EV/EBITDA на 2027 финансовый год.
Устойчивый рост заказов благодаря спросу в США
Заказы ABB в 3-м квартале 2025 года выросли на 9% в годовом выражении, достигнув $9,1 миллиарда. Рост обеспечили центры обработки данных и коммунальные службы с двузначными показателями. Рынок США вырос на 27%, тогда как Германия снизилась на 4% из-за ослабления спроса со стороны производителей машин.
Компания завершила квартал с коэффициентом book-to-bill 1,01x и портфелем заказов на $25,1 миллиарда, что демонстрирует высокую видимость будущих доходов.
Электрификация стимулирует рост ABB
Заказы на электрификацию выросли на 10% до $4,5 миллиарда в 3-м квартале 2025 года. Расширение центров обработки данных и модернизация сетей обеспечили сильный импульс в США и Европе.
Руководство рассматривает электрификацию как основной двигатель роста после продажи робототехники. ABB планирует целевые приобретения для расширения в сферах электрификации, движения и автоматизации.
Коммунальные службы США планируют инвестировать $1,1 триллиона к 2030 году в обновление электросетей. ABB намерена воспользоваться этой возможностью через передовые решения по управлению и оркестрации электроэнергии.
800VDC: следующая революция в центрах обработки данных
ABB сотрудничает с NVIDIA для разработки чипов 800VDC и высокомощных стоек для центров обработки данных нового поколения с искусственным интеллектом. Эти стойки будут потреблять до 1 мегаватта каждая, что значительно превышает возможности текущих систем.
Этот сдвиг может переопределить дизайн центров обработки данных к 2027 году. Участие ABB ставит компанию в центр революции на стыке электрификации и автоматизации.
Движение и процессная автоматизация укрепляют импульс
Сегмент движения ABB показал рост заказов на 17% до $2,2 миллиарда, чему способствовали отрасли железнодорожного транспорта, ОВК, нефтегазовая и водная промышленность.
Процессная автоматизация выросла на 4% до $1,9 миллиарда, поддерживаемая проектами по добыче нефти на шельфе и водной инфраструктуре. Реиндустриализация в США и спрос на чистую воду должны поддержать будущий рост.
Стратегическая продажа сегмента робототехники
В 3-м квартале 2025 года ABB объявила о продаже своего подразделения робототехники SoftBank за $5,4 миллиарда (18,31x EV/EBITDA). Сделка ожидается к закрытию к середине 2026 года.
После дивестирования ABB объединит дискретную автоматизацию с сегментом процессной автоматизации, что упростит структуру компании. Этот шаг укрепит фокус ABB на масштабируемых рынках с высокой маржой.
Финансовая устойчивость поддерживает расширение
ABB сообщила о росте выручки на 11% в 3-м квартале 2025 года, при этом электрификация лидировала с ростом +15%. Маржа EBITDA компании выросла на 4%, отражая сильное ценообразование и структуру продаж.
Компания завершила квартал с $5,8 миллиарда наличных и $2,7 миллиарда долга, достигнув коэффициента чистого левериджа 0,38x. Средства от предстоящей продажи робототехники дополнительно усилят возможности по слияниям и поглощениям и органическим инвестициям.
Оптимистичный и пессимистичный сценарии
Оптимистичный сценарий: ABB выигрывает от растущих инвестиций в коммунальные службы, автоматизацию и электрификацию, обеспечивая рост с увеличением маржи.
Пессимистичный сценарий: Ограничения в цепочках поставок и макроэкономическая неопределенность могут задержать проекты клиентов, повлияв на краткосрочное выполнение.
Привлекательная оценка создает возможности
ABBNY торгуется с мультипликатором 15,12x EV/EBITDA, немного ниже своего исторического среднего в 16x. Дисконт создает привлекательную точку входа.
Основываясь на прогнозах роста и тенденциях сектора, я сохраняю рейтинг покупки с целевой ценой $68. Сильный баланс, фокус и участие ABB в ключевых мегатрендах делают ее долгосрочным победителем.