ABB izlazi iz robotike kako bi se usredotočio na rast industrijske automatizacije
Snažan rezultat u Q3’25 signalizira novi smjer
ABB (OTCPK: ABBNY) ostvario je snažan Q3’25 s rastom prihoda od 11%. EBITDA marža porasla je za 4%, što odražava solidnu izvedbu u području elektrifikacije i automatizacije. Tvrtka je dobila zamah zahvaljujući rastućoj potražnji u podatkovnim centrima, komunalnim uslugama i industrijskoj proizvodnji.
Uprava ABB-a sada cilja na višegodišnji ciklus rasta kako se tržišta elektrifikacije i automatizacije globalno šire. Izlaskom iz robotike, ABB želi pojačati fokus na segmente s visokim povratom. Ocjenjujem ABBNY kao Kupnju, s ciljnom cijenom od 68 USD temeljenom na 13,95x FY27 EV/EBITDA.
Robusne narudžbe potaknute potražnjom iz SAD-a
Narudžbe ABB-a u Q3’25 porasle su 9% na godišnjoj razini, dosegnuvši 9,1 milijardu USD. Podatkovni centri i komunalne usluge predvodili su rast s dvocifrenim povećanjima. Tržište SAD-a poraslo je za 27%, dok je Njemačka pala za 4% zbog slabije potražnje proizvođača strojeva.
Tvrtka je završila tromjesečje s 1,01x omjerom knjige prema računu i 25,1 milijardu USD zaostataka, pokazujući snažnu vidljivost budućih prihoda.
Elektrifikacija pokreće rast ABB-a
Narudžbe za elektrifikaciju porasle su 10% na 4,5 milijardi USD u Q3’25. Proširenje podatkovnih centara i modernizacija mreže potaknuli su snažan zamah u SAD-u i Europi.
Uprava vidi elektrifikaciju kao glavni motor rasta nakon prodaje robotike. ABB planira ciljane akvizicije za širenje u elektrifikaciji, pokretu i automatizaciji.
Komunalne službe SAD-a očekuju ulaganja od 1,1 bilijun USD do 2030. za nadogradnje elektroenergetske mreže. ABB želi iskoristiti ovu priliku kroz napredna rješenja za orkestraciju i kontrolu energije.
800VDC: sljedeća revolucija podatkovnih centara
ABB surađuje s NVIDIA-om na razvoju 800VDC čipova i visokosnažnih ormara za podatkovne centre nove generacije za AI. Ti ormari će trošiti do 1 megavat svaki, znatno više od trenutnih sustava.
Ova promjena mogla bi do 2027. redefinirati dizajn podatkovnih centara. Uključenost ABB-a stavlja ga u središte ove revolucije na spoju elektrifikacije i automatizacije.
Pokret i procesna automatizacija jačaju zamah
ABB-ov segment pokreta zabilježio je rast narudžbi od 17% na 2,2 milijarde USD, potaknut željeznicom, HVAC-om, naftom i plinom te vodnim industrijama.
Procesna automatizacija porasla je 4% na 1,9 milijardi USD, podržana proizvodnjom nafte na moru i projektima vodne infrastrukture. Reindustrijalizacija SAD-a i potražnja za čistom vodom trebali bi održati budući rast.
Strateška prodaja segmenta robotike
U Q3’25 ABB je najavio prodaju svog robotik segmenta SoftBanku za 5,4 milijarde USD (18,31x EV/EBITDA). Očekuje se da će transakcija biti zaključena do sredine 2026.
Nakon prodaje, ABB će spojiti Diskretnu automatizaciju u segment procesne automatizacije , dodatno pojednostavljujući svoju strukturu. Ovaj potez jača fokus ABB-a na skalabilna tržišta s visokim maržama.
Financijska snaga podržava širenje
ABB je izvijestio o rast prihoda od 11% u Q3’25, pri čemu je elektrifikacija predvodila s +15%. EBITDA marža tvrtke porasla je za 4%, što odražava snažno određivanje cijena i miks.
ABB je završio tromjesečje s 5,8 milijardi USD gotovine i 2,7 milijardi USD duga, postižući 0,38x neto omjer zaduženosti. Prihodi od nadolazeće prodaje robotike dodatno će povećati kapacitet za spajanja i preuzimanja te organske investicije.
Optimistični i pesimistični scenariji
Optimistični scenarij: ABB koristi rastuća ulaganja u komunalne usluge, automatizaciju i elektrifikaciju, potičući rast s povećanjem marže.
Pesimistični scenarij: Zategnutost u lancu opskrbe i makroekonomska nesigurnost mogu odgoditi projekte kupaca, utječući na kratkoročnu izvedbu.
Privlačna procjena stvara priliku
ABBNY se trguje po 15,12x EV/EBITDA, nešto ispod svog povijesnog prosjeka od 16x. Ovaj popust stvara privlačnu ulaznu točku.
Na temelju prognoza rasta i trendova u sektoru, održavam ocjenu Kupnja s ciljnom cijenom od 68 USD. Snažan bilanca ABB-a, fokus i izloženost glavnim megatrendovima čine ga dugoročnim pobjednikom.