ABB יוצאת מרובוטיקה כדי להתמקד בצמיחת אוטומציה תעשייתית

ביצועי רבעון 3’25 חזקים מסמנים כיוון חדש

ABB (OTCPK: ABBNY) הציגה רבעון 3’25 חזק עם צמיחה של 11% בהכנסות. שולי ה-EBITDA התרחבו ב-4%, המשקף ביצוע מוצק בכל תחומי החשמול והאוטומציה. החברה קיבלה מומנטום מביקוש גובר במרכזי נתונים, שירותי תשתית ותעשייה.

ההנהלה של ABB מכוונת כעת למחזור עלייה רב-שנתי ככל ששוקי החשמול והאוטומציה מתרחבים ברחבי העולם. עם יציאתה מרובוטיקה, ABB שואפת למקד את עצמה במקטעים בעלי תשואה גבוהה. אני מדרג את ABBNY כ קנייה, עם מחיר יעד של $68 בהתבסס על 13.95x EV/EBITDA לשנת הכספים 27.

הזמנות חזקות מונעות על ידי ביקוש בארה"ב

הזמנות ABB ברבעון 3’25 גדלו ב-9% לעומת השנה הקודמת, והגיעו ל $9.1 מיליארד. מרכזי נתונים ושירותי תשתית הובילו את הצמיחה עם עליות דו-ספרתיות. שוק ארה"ב זינק ב-27%, בעוד שגרמניה ירדה ב-4% בשל ירידה בביקוש בוני מכונות.

החברה סיימה את הרבעון עם יחס ספר להזמנה של 1.01x ומאגר הזמנות של $25.1 מיליארד, המראה נראות חזקה להכנסות עתידיות.

החשמול מזין את צמיחת ABB

הזמנות החשמול עלו ב-10% ל $4.5 מיליארד ברבעון 3’25. התרחבות מרכזי הנתונים ומודרניזציה של הרשת הזינו מומנטום חזק בארה"ב ובאירופה.

ההנהלה רואה בחשמול מנוע צמיחה מרכזי לאחר מכירת הרובוטיקה. ABB מתכננת רכישות ממוקדות להרחבה בתחומי החשמול, תנועה ואוטומציה.

שירותי תשתית בארה"ב צפויים להשקיע $1.1 טריליון עד 2030 לעדכוני רשת החשמל. ABB שואפת ללכוד הזדמנות זו באמצעות פתרונות מתקדמים לתזמור ושליטה בכוח.

800VDC: המהפכה הבאה במרכזי נתונים

ABB עובדת עם NVIDIA לפתח שבבי 800VDC ו מדפי כוח גבוהים למרכזי נתונים של דור הבא בתחום הבינה המלאכותית. מדפים אלו יצרכו עד 1 מגה-וואט כל אחד, הרבה יותר מהמערכות הנוכחיות.

שינוי זה עשוי להגדיר מחדש את עיצוב מרכזי הנתונים עד 2027. מעורבות ABB מציבה אותה במרכז המהפכה שבה החשמול פוגש את האוטומציה.

תנועה ואוטומציה תהליכית מחזקים מומנטום

מקטע ה תנועה של ABB ראה עלייה של 17% ל-$2.2 מיליארד, מונעת על ידי תעשיות הרכבות, מיזוג אוויר, נפט וגז, ומים.

אוטומציה תהליכית עלתה ב-4% ל $1.9 מיליארד, בתמיכה מייצור נפט ימי ופרויקטים לתשתיות מים. התיעוש מחדש בארה"ב וביקוש למים נקיים צפויים לתמוך בצמיחה עתידית.

מכירה אסטרטגית של מקטע הרובוטיקה

ברבעון 3’25, ABB הודיעה על מכירת מחלקת הרובוטיקה ל-SoftBank במחיר של $5.4 מיליארד (18.31x EV/EBITDA). העסקה צפויה להיסגר עד אמצע 2026.

לאחר הפירוק, ABB תמזג את אוטומציה בדיסקרטית לתוך מקטע ה אוטומציה התהליכית , מה שיפשט עוד יותר את המבנה שלה. מהלך זה מחזק את המיקוד של ABB בשווקים ניתנים להרחבה עם שולי רווח גבוהים.

חוזק פיננסי תומך בהתרחבות

ABB דיווחה על צמיחה של 11% בהכנסות ברבעון 3’25, כאשר החשמול מוביל עם +15%. שולי ה-EBITDA של החברה התרחבו ב-4%, המשקף תמחור ומיקס חזקים.

ABB סיימה את הרבעון עם $5.8 מיליארד במזומן ו $2.7 מיליארד בחוב, והגיעה ליחס מינוף נטו של 0.38x. הכנסות ממכירת הרובוטיקה הקרובה יחזקו עוד יותר את יכולת המיזוגים והרכישות וההשקעות האורגניות.

תסריטי שור ודוב

תסריט שור: ABB נהנית מהשקעות גוברות בשירותי תשתית, אוטומציה וחשמול, המניעות צמיחה עם שולי רווח משופרים.

תסריט דוב: הקשיחות בשרשרת האספקה וחוסר הוודאות המקרו-כלכלית עלולים לעכב פרויקטים של לקוחות, ולהשפיע על ביצוע לטווח הקצר.

הערכה אטרקטיבית יוצרת הזדמנות

ABBNY נסחרת ב 15.12x EV/EBITDA, מעט מתחת לממוצע ההיסטורי של 16x. ההנחה יוצרת נקודת כניסה משכנעת.

בהתבסס על תחזיות הצמיחה ומגמות המגזר, אני שומר על דירוג קנייה עם מחיר יעד של $68. המאזן החזק של ABB, המיקוד והחשיפה למגמות מגה עיקריות הופכים אותה לזוכה לטווח ארוך.