ABB излиза от роботиката, за да се съсредоточи върху растежа на индустриалната автоматизация
Силно представяне през Q3’25 сигнализира нова посока
ABB (OTCPK: ABBNY) отчете силен Q3’25 с 11% ръст на приходите. Маржът на EBITDA се разшири с 4%, отразявайки солидно изпълнение в областта на електрификацията и автоматизацията. Компанията спечели инерция от нарастващото търсене в центрове за данни, комунални услуги и индустриално производство.
Ръководството на ABB сега цели многогодишен възходящ цикъл с разширяването на пазарите на електрификация и автоматизация глобално. С излизането си от роботиката ABB се стреми да съсредоточи вниманието си върху сегменти с висока възвръщаемост. Оценявам ABBNY като Купи, с целева цена от $68 на база 13.95x FY27 EV/EBITDA.
Здрави поръчки, водени от търсенето в САЩ
Поръчките на ABB за Q3’25 нараснаха с 9% на годишна база, достигайки $9.1 милиарда. Центровете за данни и комуналните услуги водеха растежа с двуцифрени увеличения. Пазарът в САЩ скочи с 27%, докато Германия спадна с 4% поради по-слабо търсене от производителите на машини.
Компанията приключи тримесечието с 1.01x съотношение на поръчки към фактуриране и задължения за $25.1 милиарда, показвайки силна видимост за бъдещи приходи.
Електрификацията подхранва растежа на ABB
Поръчките за електрификация се увеличиха с 10% до $4.5 милиарда през Q3’25. Разширяването на центровете за данни и модернизацията на мрежата подхранваха силна инерция в САЩ и Европа.
Ръководството вижда електрификацията като основен двигател на растежа след продажбата на роботиката. ABB планира целенасочени придобивания за разширяване в областта на електрификацията, движението и автоматизацията.
Комуналните услуги в САЩ очакват да инвестират $1.1 трилиона до 2030 г. за обновяване на електропреносната мрежа. ABB цели да улови тази възможност чрез усъвършенствани решения за оркестрация и контрол на електроенергията.
800VDC: Следващата революция в центровете за данни
ABB работи с NVIDIA за разработване на 800VDC чипове и високомощни ракове за центрове за данни от следващо поколение с изкуствен интелект. Тези ракове ще консумират до 1 мегават всеки, значително повече от настоящите системи.
Тази промяна може да преопредели дизайна на центровете за данни до 2027 г. Участието на ABB го поставя в центъра на тази революция, съчетаваща електрификация и автоматизация.
Движение и процесна автоматизация засилват инерцията
Сегментът за движение на ABB отчете ръст на поръчките с 17% до $2.2 милиарда, воден от железопътния транспорт, ОВК, нефтената и газовата индустрия и водния сектор.
Процесната автоматизация нарасна с 4% до $1.9 милиарда, подкрепена от офшорния добив на нефт и проекти за водна инфраструктура. Реиндустриализацията в САЩ и търсенето на чиста вода трябва да поддържат бъдещия растеж.
Стратегическа продажба на сегмента роботика
През Q3’25 ABB обяви продажбата на своя роботизиран дивизион на SoftBank за $5.4 милиарда (18.31x EV/EBITDA). Сделката се очаква да приключи до средата на 2026 г.
След дивестита ABB ще обедини Дискретната автоматизация в сегмента Процесна автоматизация , опростявайки допълнително структурата си. Този ход засилва фокуса на ABB върху мащабируеми пазари с високи маржове.
Финансовата сила подкрепя разширяването
ABB отчете 11% ръст на приходите през Q3’25, като електрификацията води с +15%. Маржът на EBITDA на компанията се разшири с 4%, отразявайки силно ценообразуване и микс.
ABB приключи тримесечието с $5.8 милиарда в кеш и $2.7 милиарда дълг, постигащи 0.38x нетно ливъридж съотношение. Предстоящите приходи от продажбата на роботиката ще увеличат капацитета за сливания и придобивания и органични инвестиции.
Бикови и мечи сценарии
Биков сценарий: ABB се възползва от нарастващите инвестиции в комунални услуги, автоматизация и електрификация, стимулирайки растеж с увеличаване на маржа.
Мечи сценарий: Затягането на веригата за доставки и макроикономическата несигурност могат да забавят клиентските проекти, влияейки на краткосрочното изпълнение.
Привлекателната оценка създава възможност
ABBNY се търгува на 15.12x EV/EBITDA, леко под своя 16x исторически среден показател. Отстъпката създава привлекателна входна точка.
Въз основа на прогнози за растеж и секторни тенденции, запазвам рейтинг Купи с целева цена $68. Силният баланс, фокусът и експозицията на ABB към големи мегатенденции я правят дългосрочен победител.